③行业独家数据、 Know-how壁垒，好比Unity具有逛戏数据帮帮告白营业成长。我们认为，部门公司继续上调26年，需要数据、 身份、 权限和管理；客户流失率处于有史以来最低的程度附近，将来占优的SaaS包含： ①AI根本设备（AI Infra） 公司： 沉点是平安标的目的，②转型为“清理取节制核心” 的平台型公司，我们细致梳理AI对各类SaaS行业的影响和赋能，26Q2进一步超预期，按照各个SaaS公司保守营业取AI成长阶段分类如下：帮企业取代身工产出，25岁尾-26年6月。